餐飲上市之路，2012年終于守得云開

　　停滯了兩年多的品牌企業(yè)上市審核或將迎來曙光。

　　3月4日，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會主席助理朱從玖對媒體表示，證監(jiān)會正在制定餐飲企業(yè)上市引路，預計上半年能夠出臺。朱從玖說，前一段時間因為正在制定餐飲企業(yè)上市引路，所以一些企業(yè)的上市申請沒有往前進行，待引路推出后將按程序開展審核工作。

　　在近日召開的上市公司協(xié)會成立大會上，證監(jiān)會主席郭樹清也首度公開表示支持餐飲行業(yè)上市融資。

　　餐飲企業(yè)上市獲支持

　　由于餐飲企業(yè)往往存在財務問題不規(guī)范、實現(xiàn)目標與成本無法計量、餐飲業(yè)標準化程度低、復制率低和食品安全等問題，餐飲市場智慧之選曾降至冰點。公開資料顯示，2011年下半年，由于證監(jiān)會提高內地餐飲企業(yè)ipo門檻，俏江南、廣州酒家、金錢豹、順峰集團等多家餐飲企業(yè)上市計劃全面擱置。

　　而證監(jiān)會相關人士的近日表態(tài)，被業(yè)界解讀為餐飲企業(yè)上市融資的松綁信號?！爸С植惋嬈髽I(yè)上市是餐飲企業(yè)的重大利好。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，急需發(fā)展第三產業(yè)，尤其是勞動密集型的服務產業(yè)，比如餐飲行業(yè)。這既能提高民眾生活水平，又能擴大內需、刺激消費，這正是民以食為先、民以食為天的道理。

　　郭樹清主席也曾表示，應解決認為消費服務企業(yè)不重要的偏見，上市公司中還需要有更多的消費服務企業(yè)。服務行業(yè)在目前國民經(jīng)濟發(fā)展所具有的戰(zhàn)略性作用無疑是餐飲企業(yè)上市迎來轉機的重要原因之一。

　　業(yè)界對餐飲行業(yè)上市給予了高度評價。據(jù)國泰君安近日發(fā)布的研報顯示，我國的餐飲業(yè)行業(yè)增速較高，餐飲業(yè)零售額過去22年保持兩位數(shù)增長(12%~25%)。預計未來，產業(yè)資本對餐飲業(yè)的智慧之選將加大，加速行業(yè)成長，可上市標的將增加。餐飲板塊估值一直略高于旅游業(yè)平均值(10%溢價)，2012約24倍pe，維持餐飲板塊增持評級。

　　烹飪協(xié)會相關負責人近日公開表示，財務不規(guī)范的問題是所有上市公司都可能面臨的問題，這只是一個技術性問題，不應成為餐飲企業(yè)上市受阻的定性問題。老品牌餐飲企業(yè)全聚德方面也表示，中高端餐飲業(yè)的實現(xiàn)目標確認已實現(xiàn)規(guī)范化。目前公司借助信息技術的使用，統(tǒng)一電腦聯(lián)網(wǎng)將下單與銷售實現(xiàn)目標進行了捆綁，在菜單確認的同時就已經(jīng)完成了總價的確定，所有實現(xiàn)目標都有據(jù)可查。

　　上市之路仍顯曲折

　　盡管餐飲企業(yè)上市的曙光已經(jīng)顯現(xiàn)，但由于餐飲企業(yè)存在的管理規(guī)范性不足、管理團隊缺失、人才匱乏、食品安全事件頻發(fā)等問題，資本人士對此仍心存芥蒂：停滯了兩年有余的餐飲企業(yè)審核是否會再度放開呢？

　　清科研究中心分析師張亞男認為：雖然近期業(yè)界對餐飲企業(yè)上市解讀較為積極，但餐飲企業(yè)上市之路仍顯曲折。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)庫較新數(shù)據(jù)顯示， 2005~2011年，已經(jīng)披露的餐飲行業(yè)的智慧之選事件為37起，其中已經(jīng)披露智慧之選金額的智慧之選案例為22起，披露的智慧之選金額總額為6.97億美金，平均智慧之選金額為3168萬美金。相比于其他行業(yè)而言，餐飲行業(yè)的智慧之選事件較少，這與餐飲行業(yè)的規(guī)范管理程度緊密相關。

　　北京某餐飲企業(yè)智庫人士對《聯(lián)合商報》表示，食品安全、財務信息透明度等一直是餐飲企業(yè)上市的監(jiān)管軟肋。食品安全的問題如果得不到解決，餐飲類企業(yè)ipo審核仍然會遇到很大障礙。

　　此外，擬上市企業(yè)所處的行業(yè)是否適合上市一直是投行界所關注的基本問題。除了那些明顯不符合宏觀調控政策或產業(yè)政策的行業(yè)以外，證監(jiān)會對一些處于傳統(tǒng)行業(yè)與新興行業(yè)邊界的行業(yè)的態(tài)度也一直是投行界揣摩的重點。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會正對一些特殊性強的行業(yè)制定引路，目的是把特定行業(yè)的特殊充分揭示出來，提供參照，便于發(fā)行人、中介機構和審核人員把握行業(yè)的重點。

　　但有評論指出，餐飲企業(yè)上市仍是大勢所趨。餐飲企業(yè)上市除了提升企業(yè)品牌影響力，主要是為了融資以及市場擴張。以俏江南為例，俏江南董事長張?zhí)m希望未來5年內達到500家門店的目標，其必然要借助資本市場的力量，也就是說資本市場仍然是企業(yè)尋求資金支持、拓展規(guī)模的重要平臺。因此，尋求上市仍然會是眾多餐飲企業(yè)努力的方向。

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